大中华区承压

作家 | 胜马财经 徐川

近日，宇宙烈酒巨头帝亚吉欧交出2025财年景绩单。在约束6月30日的财年内，这家领有尊尼获加威士忌、健力士啤酒等着名品牌的行业龙头终了宇宙净销售额202.45亿好意思元（约合东说念主民币1455亿元），同比微降0.1%；但若剔除汇率波动及一次性成分，有机销售额推行增长1.7%，略高于阛阓预期的1.4%。

实在激发阛阓盘曲的是公司利润端的大幅滑坡：买卖利润同比下滑27.8%至43.35亿好意思元，净利润更是暴减39.1%至25.38亿好意思元。每股收益（EPS）从上一财年的1.73好意思元降至1.06好意思元，买卖利润率则大幅削弱至21.4%。

资本激增蚕食利润

帝亚吉欧在财报中明确线路，由于白宫对英国入口产物征收10%关税，对欧盟烈酒征收15%关税，公司展望每年将濒临高达2亿好意思元的亏本。

这些关税政策分阶段实施，对英国商品的纳税于2025年6月30日顺利，而针对欧盟商品的15%关税则于8月7日入手。尽管公司已选拔济急规画，包括库存贬责和供应链从头分拨，但仅能对消约一半的关税影响。

“咱们正英勇在提价与支吾关税之间找到均衡。”临时首席实施官尼克•詹吉亚尼（Nik Jhangiani）在事迹评释会上强调，关于受新关税影响的品牌，加价并非势必弃取，这一表态示意公司可能通过里面消化部分资本压力。

泰西肃穆、亚太失速

宇宙阛阓呈现彰着分化，看成帝亚吉欧宇宙第一大区域阛阓的北好意思地区，净销售额录得79.73亿好意思元，同比增长1.5%；第二大区域阛阓欧洲地区净销售额录得48.21亿好意思元，同比增长0.4%，其中英国阛阓大涨6.7%，主要成绩于当地阛阓对健力士啤酒的抓续强盛需求。

亚太地区则成为帝亚吉欧宇宙五大区域中惟一下滑的阛阓，有机净销售额下跌3.2%。其中中国地方的大中华区跌幅进一步扩大，从上半财年的4%下滑至全财年的9%，呈现“量增额减”的疲软态势。

大中华区错误主要源于苏格兰威士忌品类下滑及主力白酒品牌增长乏力。帝亚吉欧在财报中指出，尽管中国白酒有渺小增长且健力士啤酒发达强盛，但仍无法对消苏格兰威士忌的合座下滑。

威士忌下滑，龙舌兰与啤酒增长

从产物类别看，帝亚吉欧旗下苏格兰威士忌及伏特加遇到彰着挑战，合座净销售额出现下滑，在2025财年的净销售额占比下跌至76%。其中，以尊尼获加（Johnnie Walker）和苏格登（The Singleton）为代表的品牌在亚太区净销售额均出现双位数下滑。

与之酿成较着对比的是帝亚吉欧旗下龙舌兰酒和啤酒强盛增长，龙舌兰酒全年有机净销售额增长16.9%，在总营收中占比升至13%（较2024财年普及2个百分点）；啤酒业务销量和净销售额分裂录得6%、10%的增长，啤酒收入占比高潮至18%，旗舰品牌健力士发达尤为强盛。

健力士啤酒的胜利被归功于品牌建筑、产物改进及宇宙阛阓延伸战术，即使在供应受限影响部分酒吧供货的情况下，该品牌仍在英国等重要阛阓保抓强盛增长势头。

资本削减规画上调

面对利润压力，帝亚吉欧书记将曩昔三年资本省俭臆想打算从5亿英镑提高至6.25亿英镑（约7.21亿好意思元），增幅达25%。这项名为“加快规画”（Accelerate）的有臆想打算将通过提高告白促销后果、质问贬责用度和优化供应链等门径终了。

詹吉亚尼在媒体问询中阐述：“这项规画的主要重点并非裁人，尽管会有一些东说念主员调养。”他同期补充，把柄业务需求变化，职工总和仍可能增长。

资本削减规画中的约50%将用于改善利润率，其余50%则从头投资于增长界限。在财报电话会议中，帝亚吉欧贬责层相等提到“敏捷品牌社区”风光的胜利案例——司木露冰（Smirnoff Ice）在20多个阛阓的扩充行为中，通过该风光将开采工夫镌汰一半，坐褥资实质问40%。

押注新兴滥用趋势

财报发布之际，帝亚吉欧正处贬责层变动期。上月，前任首席实施官黛布拉•克鲁（Debra Crew） 俄顷下野，由原首席财务官詹吉亚尼暂代CEO职务，公司线路董事会将在10月底前详情新任CEO东说念主选。

面对阛阓变化，帝亚吉欧正在积极调养战术要点，詹吉亚尼指出，尽管滥用环境劳作，但包括Z世代在内的滥用者仍在滥用，仅仅偏好更多转向无乙醇饮品和即饮鸡尾酒，这一不雅察促使公司加大对新兴品类的参预。

在北好意思阛阓，帝亚吉欧龙舌兰酒的增长主要由唐•胡里奥（Don Julio）陈酿系列引颈，该系列产物有机净销售额终了大幅增长。同期，健力士无醇啤酒也成为鼓舞公司增长的膺惩力量。

宇宙烈酒阛阓正履历深化变化，部分滥用者转向无乙醇饮品与即饮鸡尾酒的趋势不能逆转。关于这家领有横跨威士忌、伏特加、啤酒、龙舌兰等多品类的酒业巨头而言，能否在守住传统上风的同期收拢新兴需求，将是其从利润下滑中解围的重要。

END开云体育